FINANZA DELL'IMPRESA • “Stock Equilibrium”. Fondi e flussi. • Fondo e flusso di capitale disponibile netto. La gestione del “capitale circolante”. • Fondo e flusso di capitale liquido. Concetti e criteri guida. • Gli strumenti del “cash-management”: il bilancio dinamico di cassa. • Gli strumenti del “cash-management”: il circuito della liquidità e il free cash flow. Discussione di casi controversi. • Il free cash flow al centro della teoria del valore. Le determinanti della domanda e dell’offerta di fondi. • Famiglie e imprese: consumo, risparmio, investimento. CONDIZIONI DI CERTEZZA I. FISHER Consumi attuali e futuri, scelta tra prestito e investimenti. Le opportunità d’investimento e l’equilibrio di mercato. MODIGLIANI E MILLER La teoria • Concetti introduttivi. • La teoria in assenza d’imposizione fiscale. • La teoria in presenza d’imposizione fiscale. • L’analisi ARP. Il moltiplicatore (M ) del valore. CAPITAL BUDGETING • Le decisioni d'investimento COSTO MEDIO PONDERATO DEL CAPITALE E VALORE ATTUALE NETTO Fonti: M. Fanni “Manuale di finanza dell’impresa; Ulteriori indicazioni bibliografiche verranno suggerite nel corso delle lezioni Vedi anche T.E. Copeland - F.J.Weston Teoria della finanza e politiche d'impresa Egea, ultima edizioneSCELTE DI PORTAFOGLIO E MERCATI EFFICIENTI IN CONDIZIONI D’INCERTEZZA - Modelli di media - varianza - Markowitz, la covarianza e le probabilità congiunte - Concetto di portafoglio – La diversificazione del rischio e la frontiera efficiente - Minimum Variance Portfolio e portafoglio di N titoli – Tobin, Sharpe ed il Capital Asset Pricing Model - Analisi del portafoglio di mercato ed il sistema delle correlazioni tra rendimenti dei singoli titoli e rendimento del portafoglio di mercato - M.e M. e il portafoglio di mercato - Determinazione ed analisi del Beta, covarianze e beta negativi - VAN degli investimenti in Titoli Fonti: M. Fanni “Manuale di finanza dell’impresa; Ulteriori indicazioni bibliografiche verranno suggerite nel corso delle lezioni Vedi anche S.A.Ross - R.W.Westerfield - J.F.Jaffe Corporate Finance Irwing (ultima edizione) T.E. Copeland - F.J.Weston Teoria della finanza e politiche d'impresa Egea, ultima edizione R. A. Haugen “Modern Investment Theory” Prentice Hall, Ultima edizione FINANZA DELL'IMPRESA • “Stock Equilibrium”. Fondi e flussi. • Fondo e flusso di capitale disponibile netto. La gestione del “capitale circolante”. • Fondo e flusso di capitale liquido. Concetti e criteri guida. • Gli strumenti del “cash-management”: il bilancio dinamico di cassa. • Gli strumenti del “cash-management”: il circuito della liquidità e il free cash flow. Discussione di casi controversi. • Il free cash flow al centro della teoria del valore. Le determinanti della domanda e dell’offerta di fondi. • Famiglie e imprese: consumo, risparmio, investimento. CONDIZIONI DI CERTEZZA I. FISHER Consumi attuali e futuri, scelta tra prestito e investimenti. Le opportunità d’investimento e l’equilibrio di mercato. MODIGLIANI E MILLER La teoria • Concetti introduttivi. • La teoria in assenza d’imposizione fiscale. • La teoria in presenza d’imposizione fiscale. • L’analisi ARP. Il moltiplicatore (M ) del valore. CAPITAL BUDGETING • Le decisioni d'investimento COSTO MEDIO PONDERATO DEL CAPITALE E VALORE CONDIZIONI D’INCERTEZZA SCELTE DI PORTAFOGLIO E MERCATI EFFICIENTI - Modelli di media - varianza - Markowitz, la covarianza e le probabilità congiunte - Costruzione di portafogli di attività finanziarie – La diversificazione del rischio e la frontiera efficiente - Minimum Variance Portfolio e portafogli di N titoli – Tobin, Sharpe ed il Capital Asset Pricing Model - Analisi del portafoglio di mercato ed il sistema delle correlazioni tra rendimenti dei singoli titoli e rendimento del portafoglio di mercato - M.e M. e il portafoglio di mercato - Determinazione ed analisi del Beta, covarianze e beta negativi - VAN degli investimenti in Titoli - Coefficienti di correlazione degli indici rappresentativi e finanza internazionale Fonti: M. Fanni “Manuale di finanza dell’impresa; Ulteriori indicazioni bibliografiche verranno suggerite nel corso delle lezioni Vedi anche S.A.Ross - R.W.Westerfield - J.F.Jaffe Corporate Finance Irwing (ultima edizione) T.E. Copeland - F.J.Weston Teoria della finanza e politiche d'impresa Egea, ultima edizione R. A. Haugen “Modern Investment Theory” Prentice Hall, Ultima edizione